Aντίστροφη μέτρηση για την έξοδο στις αγορές με 5ετές ομόλογο

«Ετοιμοπόλεμοι» εμφανίζονται στον Οργανισμό Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους για την έκδοση του επόμενου ομολόγου το οποίο πιθανότατα θα είναι 5ετούς διάρκειας.

«Ετοιμοπόλεμοι» εμφανίζονται στον Οργανισμό Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους για την έκδοση του επόμενου ομολόγου το οποίο πιθανότατα θα είναι 5ετούς διάρκειας. Η ημερομηνία έκδοσης δεν έχει «κλειδώσει» καθώς στον ΟΔΔΗΧ και στο υπουργείο Οικονομικών περιμένουν ακόμη καλύτερες ημέρες μετά την επίτευξη της συμφωνίας στο Βουκουρέστι.

Μέσα στις επόμενες εβδομάδες αναμένονται αποφάσεις και για την πρόωρη αποπληρωμή του ΔΝΤ (κάτι που θα μετρήσει θετικά στις αγορές) και για την ενεργοποίηση του νέου πλαισίου για τα κόκκινα δάνεια ενώ αναμένονται και δύο αναβαθμίσεις της ελληνικής οικονομίας από ισάριθμους οίκους αξιολόγησης. Και σήμερα, η απόδοση του ελληνικού 10ετούς παραμένει κάτω από το 3,5% που συνιστά και το χαμηλότερο επίπεδο από τα τέλη του 2005.

Ένα από τα σενάρια προβλέπει την έκδοση 5ετούς ομολόγου στις 17 Απριλίου ώστε να αντικατασταθεί το αντίστοιχο ομόλογο που είχε εκδοθεί στις 17 Απριλίου του 2014. Για να γίνει αυτό, χρειάζεται να αντληθούν 2,5 δις. ευρώ από τις αγορές. Η αντικατάσταση αυτού του ομολόγου –η οποία θα γίνει ούτως ή άλλως- θα φέρει και σημαντικό όφελος από πλευράς τόκων καθώς το ομόλογο του 2014 είχε κουπόνι 4,75% ενώ η τρέχουσα απόδοση του 5ετούς ομολόγου έχει υποχωρήσει κάτω από το 2,3%.

μέσα στην επόμενη εβδομάδα, ο επόμενος στόχος είναι να έχει ολοκληρωθεί η διαδικασία πριν από τις ευρωεκλογές. Αυτό σημαίνει έκδοση στις αρχές Μαίου και μετά τις εορτές του Πάσχα. Αυτό το σενάριο, έχει το εξής πλεονέκτημα: θα έχει προηγηθεί η διπλή αξιολόγηση της ελληνικής οικονομίας από τους οίκους S&P και DBRS.

Ο οίκος Standard and Poor’s έχει βαθμολογήσει αυτή τη στιγμή τα ελληνικά ομόλογα με τη δεύτερη καλύτερη βαθμολογία. Προηγείται ο οίκος Fitch, ο οποίος από τον Αύγουστο του 2018 έχει βαθμολογήσει με ΒΒ- τα ελληνικά ομόλογα. Αυτή είναι και η καλύτερη βαθμολογία αυτή τη στιγμή, η οποία βρίσκεται τρεις βαθμίδες κάτω από την επενδυτική κλίμακα (Investment grade).

O οίκος Standard and Poor’s βαθμολογεί αυτή τη στιγμή τα ελληνικά ομόλογα με Β+ έχοντας χαρακτηρίσει τις προοπτικές ως θετικές. Η τελευταία αξιολόγηση έγινε τον Ιούλιο του 2018 και πλέον το ερώτημα είναι αν τη Μεγάλη Εβδομάδα -στις 26 Απριλίου- θα επιβεβαιωθεί το αναμενόμενο σενάριο (δηλαδή της αναβάθμισης κατά μία βαθμίδα από το Β+ στο ΒΒ-) ή το αισιόδοξο που θα φέρει τη βαθμολογία στο ΒΒ που θα είναι και η καλύτερη για τα ελληνικά ομόλογα στη δεδομένη χρονική συγκυρία. Η ολοκλήρωση της 2ης μεταμνημονιακής αξιολόγησης και η επικείμενη εκταμίευση του ποσού του ενός δισ. ευρώ είναι προφανώς γεγονότα που θα λάβει υπόψη ο S&P.

Τo στοιχείο όμως που αναμένεται να κάνει τη διαφορά και θα καλλιεργήσει ακόμη περισσότερο το έδαφος για διπλή αναβάθμιση θα είναι η έκδοση της απόφασης από τη Διεύθυνση Ανταγωνισμού της Ευρωπαϊκής Επιτροπής για το θέμα των «κόκκινων» δανείων. Θετική εισήγηση και κατάθεση του σχετικού νομοσχεδίου στη Βουλή εκτιμάται ότι θα βελτιώσει ακόμη περισσότερο το κλίμα. Μετά τη S&P τη σκυτάλη θα πάρει στις αρχές Μαΐου o οίκος DBRS, ο οποίος από τον περασμένο Νοέμβριο διατηρεί τη βαθμολογία του στο ίδιο επίπεδο με τη S&P.

Source:thetoc
Μετάβαση στο περιεχόμενο